Staatsrechnung, "seit es den Euro gibt ...": die Wahrheit, die niemand sagen will, was uns erwartet

Staatsrechnung, „seit es den Euro gibt …“: die Wahrheit, die niemand sagen will, was uns erwartet


Michele Zaccardi

„Wir dürfen nicht in Panik verfallen, weil wir seit Beginn der Euro-Ära möglicherweise kein Italien mit so starken Fundamentaldaten mehr gesehen haben.“ Für Marco Fortis, Professor in Cattolica und Vizepräsident der Edison-Stiftung, ist unser Land viel solider als das, was die Medien, Analysten und Politiker sagen. Und während sich alle nur auf die Staatsverschuldung konzentrieren, kennt kaum jemand die Stärken der italienischen Wirtschaft: private Ersparnisse von fast 5 Billionen Euro, eine Handelsbilanz, die ohne teure Energie so profitabel wäre wie in den letzten zehn Jahren und eine Nettokreditposition gegenüber dem Rest der Welt von 132 Milliarden Euro. „Viele Institutionen haben wirklich eine falsche Wahrnehmung der Realität“, betont der ehemalige Wirtschaftsberater der Regierungen Monti und Renzi sowie Minister Tremonti.

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Herr Professor, wie steht es derzeit um die italienische Wirtschaft?
„Bis auf die Preissteigerungen bei Energie und Rohstoffen, die sich inflationsbedingt umgekehrt haben, haben wir ein Bild, das uns im Vergleich zu anderen europäischen Ländern und den Vereinigten Staaten insgesamt gesehen widerstandsfähig und dynamisch darstellt. Die zu Jahresbeginn erwarteten Katastrophenszenarien sind nicht eingetreten. So sehr, dass Istat die vorläufige Schätzung des BIP, die um 0,2 % negativ war, auf + 0,1 % korrigiert hat. Während die Industrieproduktion nach einer Verlangsamung im Januar im Februar + 4 %, im März + 0,2 % und im April + 1,6 % verzeichnete. Das akquirierte BIP-Wachstum für dieses Jahr beträgt 2,6 %. Darüber hinaus haben wir auch dank des Industrie 4.0-Plans das stärkste Wachstum der Fertigungsproduktivität unter den G7-Ländern ».

Was erwarten Sie in den kommenden Monaten?
«Vor einigen Tagen hat das Wirtschaftsministerium erklärt, dass das BIP auch im zweiten Quartal steigen wird. Es wäre sehr wichtig, denn es würde bedeuten, dass die Farm für die letzten sechs Monate des Jahres 2022 mit Heu versorgt wird. Derzeit sind die einzigen Rezessionsrisiken mit einer völlig außer Kontrolle geratenen Kriegsentwicklung verbunden. Es muss auch berücksichtigt werden, dass Italien seit mehr als zwanzig Jahren das Land mit der größten Diversifizierung der Exporte in Bezug auf Produkte ist. Wir exportieren alles von Gorgonzola bis zu Satelliten, von Yachten bis zu Kreuzfahrtschiffen, von Verpackungsmaschinen bis zu Ventilen. Und ein so diversifizierter Export mit so vielen Nischen der Exzellenz, in denen wir als Handelsüberschuss immer unter den ersten zwei drei Plätzen der Welt liegen, ermöglicht es uns, gut zu reagieren. Natürlich gibt es den unbekannten Faktor des Krieges und das Damoklesschwert der Inflation, aber abgesehen von diesen beiden Elementen, die sicherlich Angst einflößen, bin ich optimistisch: Es gibt ein Italien mit Fundamenten, die es seit vielleicht zwanzig Jahren nicht mehr hat. „.

Liegt das auch an der Draghi-Regierung?
„Draghi als Premierminister zu haben, ist bereits eine Garantie in den Beziehungen zu anderen EU-Ländern, zu Brüssel und zur Europäischen Zentralbank. Diese Regierung hat dann die Fähigkeit, auf Sicht zu navigieren. Inzwischen hat sie eine Reihe von Fristen in Bezug auf das NRP erfüllt. Auch der Umgang mit der Inflationskrise war sehr vorsichtig. Draghi, gut unterstützt vom Wirtschaftsminister, hält die Lage unter Kontrolle und bemüht sich um eine gewisse Ruhe in der öffentlichen Meinung und bei den Sozialpartnern. Tatsächlich steht nirgends geschrieben, dass die Inflation in den nächsten zehn Jahren auf diesem Niveau bleiben wird. Es geht also darum, zu versuchen, die Nacht zu verbringen. Ich würde sagen, dass Pragmatismus vielleicht der interessanteste Aspekt von Draghis Arbeit ist ».

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Halten Sie es auch für einen Fehler, die Zinsen zu diesem Zeitpunkt anzuheben?
„Ich denke, die EZB hätte sehr wohl warten können: Die Inflation, die wir sehen, wird fast ausschließlich durch die Preissteigerungen bei Rohstoffen und Energie bestimmt. Ich habe jedoch keine Lust, diesbezüglich Kritik zu üben. Ich bin eher kritisch Ein anderer Aspekt: ​​Die EZB sollte das Image des Euro verteidigen. Als erstes sollte sie heute verhindern, dass diese Spreads keinen Sinn machen. Es braucht keinen großen Korrekturmechanismus. Es würde der EZB genügen, zu sagen : „Wir haben die Berechnungen neu gemacht und wir haben festgestellt, dass Italien sehr gut auf den Beinen ist, selbst wenn es eine BIP-Verschuldung von 150% hat.“ Eine solche Ankündigung reicht aus und der Spread ist seit zehn Jahren nicht mehr da ».

Glauben Sie, dass es in den kommenden Monaten Spannungen wegen der italienischen Schulden geben wird? Könnte der Anti-Spread-Schild nützlich sein? Cottarelli sprach von einem Bumerang-Effekt.
«Der Anti-Ausbreitungsschild ist sicherlich ein Mentalitäts- und Kommunikationswandel seitens Europas. Es besteht die Möglichkeit, dass es die Märkte enttäuschen könnte, wie Cottarelli befürchtet. Aber es gibt absolut keine Bedingungen für eine Krise wie die von 2011. Bevor die EZB jedoch einen Schutzschild gegen die Ausbreitung errichtet, sollte sie einen Schutzschild gegen das, was wir über Europa und den Euro sagen, errichten. Beispielsweise war die griechische Krise eine Tragödie, wenn sie bewältigt werden konnte. Damals konnten wir zeigen, dass Italien nicht wie Griechenland ist. Dies bedeutet, dass es ein Problem der Autorität, der Kommunikation und des Verantwortungsbewusstseins der EZB gibt. Wenn Sie den Euro verwalten müssen, können Sie nicht zulassen, dass einige Analysten von Moody’s oder einer anderen Ratingagentur sagen, Italien sei wie Griechenland. Wenn so etwas herauskommt, sollte die EZB selbst sagen, dass dem nicht so ist“.

Italien scheint jedoch immer das fragilste Land in der Eurozone zu sein …
«Wir haben eine Industrieproduktion, die fliegt, und einen Spread, der auf 250 Punkte springt. Dies geschieht, weil Finanzanalysten beim Verhältnis von Schulden zu BIP stehen bleiben, was im Fall Italiens irreführend ist. Wir müssen daher auf eine realistischere Einschätzung der Schuldensituation drängen, als dies üblich ist. Was weder von Brüssel noch von den EZB-Analysten verstanden wurde, ist, dass Italien ein enormes finanzielles Erbe hat. Wir brauchen daher eine aggressive Kommunikation: Wir müssen erklären, dass wir eine geringe Auslandsverschuldung haben, etwa 700 Milliarden Euro gegenüber den 1200 Milliarden von Frankreich, und dass wir die interne leicht finanzieren können. Außerdem hatte Italien seit 1992, wenn wir die Covid-Krise ausschließen, immer einen Primärüberschuss (ohne Zinsausgaben, Anm. d. Red.): Insgesamt haben wir über 700 Milliarden Euro angesammelt, Deutschland weniger als die Hälfte. Diese Dinge konnte jedoch niemand Brüssel oder sparsamen Ländern erklären. Die USA haben eine Staatsverschuldung von 135 % des BIP, aber sie haben keine Pseudoregeln wie unsere in Europa. Regeln, die absichtlich gemacht zu sein scheinen, um zu sagen, dass es uns nicht gut geht. Ich bin überzeugter Pro-Europäer und kein Kritiker der Europäischen Union. Ich sage nur, da Europa kein Brettspiel, sondern wie ein Rugbyspiel ist, muss man in Brüssel und Frankfurt schlagen wie die Deutschen und Franzosen, die ihre Interessen mit einem Messer zwischen den Zähnen verteidigen. Auch wir müssen dasselbe tun ».


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