SPY FINANCE / Hier sind die neuen Risiken, denen Europa ab dem 1. Juli ausgesetzt ist

SPY FINANCE / Hier sind die neuen Risiken, denen Europa ab dem 1. Juli ausgesetzt ist

Epochal. Es gibt eine Zeitung in Italien, die den Anti-Spread-Shield der EZB so definiert hat. Wer, tatsächlich existiert es nicht. Tatsächlich musste der Eurotower nicht nur die Pantomime einer Dringlichkeitssitzung zum Leben erwecken, um seine eigenen Entscheidungen zu flicken, die weniger als eine Woche zuvor getroffen worden waren. Aber auch zuzugeben, dass man keine Hasen mehr im Hut hat. Die Antwort auf die Fragmentierung der Renditen in der Eurozone? Die Brühe der Reinvestition von Pepp-Wertpapieren, wie ich vor dem letzten Board geschrieben hatte, und die Ankündigung des Auftrags an die Techniker, ein neues Instrument zu schaffen, das als Schutzschild gegen die Spreads fungiert.

Wann wird es fertig sein? Worin wird es begründet? Geheimnis. Also wer definiert epochal dieser x-te Supercazzola, kennt entweder die Details der Operation im Voraus und ausschließlich und schweigt darüber oder ist vielleicht nur selbst davon überzeugt, dass alles gut wird. Aber diese Grafik ist eindeutig: die letzte auf und ab der Rendite unserer zehnjährigen Benchmark, die mit einem Anstieg auf 4,1 % die Dringlichkeitssitzung notwendig machte, zeigt zunächst die Pawlowsche Reaktion der Enttäuschung über das Nichts in der EZB-Erklärung und dann das Eingreifen der kleine Hand magisch.

Ja, weil unser Spread am Mittwochnachmittag weiter abflachte, bis auf das Tagestief von 207 Basispunkten von fast 250 der Eröffnung. Dann, Schluss bei 228. Wer hat operiert? Auf der Ebene des Einkaufs zeichnen sich nur zwei Möglichkeiten ab. Zum einen die italienischen Banken und Versicherungen mit ihren Doom-Schleife. Und warum sollte man das tun, angesichts der fast null Garantien, die der Eurotower bietet? Erstens das gesetzliche und stillschweigende Mandat, dem Finanzministerium zu gefallen, das – wer immer regiert hat – dann wissen wird, wie es den Sektor zurückzahlen muss. Zweitens, um einen Markt zu täuschen, der eine Reihe von Blutbädern ein wenig unterbrechen wollte. Und tatsächlich schloss die Piazza Affari am Mittwoch bei fast + 3%, getrieben von der Euphorie der Banken. Alles selbsternährend, alles das Ergebnis einzig und allein der Wahrnehmung. Der Markt ist jetzt das, eine manipulierte und manipulierbare Illusion.

Zweiter Verdächtiger für die kleine Hand, die EZB selbst. Das bis zum 30. Juni noch mit 20 Milliarden Einkäufen pro Monat im Rahmen des App-Umbrella-Programms arbeitet und daher absolut in der Lage ist, seine neuesten Kugeln auf die Sekundärseite zu konzentrieren, um die kritischste Verbreitung zu unterstützen. Unser. Und vor allem vermeiden Sie den Dummkopf, eine Notfallsitzung einberufen zu haben, und sehen Sie, wie die Differenziale wieder steigen. Es wäre ein demütigender Fehlschlag gewesen.

Tatsächlich wäre die Mission beinahe gescheitert. Weil dieser letzte Sprung zurück in Area 230 riskiert, eine geheime Mission in Tom Thumbs Kielwasser zu drehen. Und der Gegenbeweis läuft Gefahr, sich nicht allzu lange vor aller Augen zu offenbaren. Diese andere Grafik zeigt, was gestern Morgen passiert ist: EZB-Effekt, wenn es jemals zustande kam, verschwand in Rekordzeit seit Eröffnung des Handels. Dann, gegen Mittag, kommt er dorthin zurück kleine Hand das zerquetscht das Differential von 235 in Bereich 220. Nur noch ein weiterer, endgültiger und verzweifelter Tritt in die Dose.

Am Donnerstag, den 30. Juni, wird die App den Betrieb einstellen, sofern keine weiteren Änderungen vorgenommen werden. Dort kleine Hand, zumindest der europäische, macht Urlaub. Freitag, 1. Juli könnte der sein Schwarzer Freitag unserer BTPs, der erwiesene Beweis für den EZB-Bluff und unsere mittlerweile selbstverständliche totale Abhängigkeit von Frankfurt. Sie hatten Angst vor den Konditionalitäten Mes? Genießen Sie den Kommissar de facto. Wenig fehlt. Und ohne eine weitere Kehrtwende diesmal die Termin für den Markt gibt es wirklich: Seien Sie versichert, dass viele den Countdown machen werden.

Achtung also auf die Spiel der Spiegel. Denn die EZB muss sich nicht nur mit ihren etwas ungeschickten Versuchen auseinandersetzen, sich über die Märkte lustig zu machen, sondern auch mit den Schachzügen der anderen Notenbanken. In diesem Fall Nummer eins. Denn am selben Tag, Mittwoch, beschloss die Federal Reserve, in die Volcker-Ära zurückzukehren, und leitete eine Zinserhöhung um drei Viertelpunkte ein, eine Bewegung, die es seit 1994 nicht mehr gegeben hat. Und wissen Sie, was passiert ist? Tequila-Krise und der IWF, der Mexiko retten musste. Wer wird uns diesmal die Ghirba überlassen, um den USA einen einfachen Weg aus der Position zurück zu der Mauer zu ermöglichen, in die sie sich gestellt haben, zwischen ewigem Qe und ganzen Quartieren bösartiger Zertifizierung der Natur vergänglich Inflation?

Warum Jerome Powell auf der Pressekonferenz deutlich wurde: Wir sind entschlossen, den Preisanstieg zu bekämpfen, so sehr, dass wir beim FOMC im Juli eine weitere Erhöhung um 75 Basispunkte schaffen könnten. Wenn dies der Fall wäre und der Plan mit neun Anpassungen bis zum Jahresende eingehalten würde, würde der Leitzins der Fed vor Silvester bei 3 % liegen. Etwas Unmögliches, wohlgemerkt. Aber damit muss sich die EZB befassen, bevor sie selbst konkrete Maßnahmen ergreift epochal supercazzole. Der Grund? Diese beiden Grafiken zeigen es, von denen die erste die Aktualisierung des Echtzeit-BIP-Trackers für das zweite Quartal darstellt, der von der Fed in Atlanta, dem GDPNow, erstellt wurde. Am Tag des Mega-Aufstiegs markierte dies eine technische Rezession. Wachstum auf null, von + 0,9 % am 6. Juni. Und nach einem ersten Quartal bereits in Kontraktion geschlossen. Zusamenfassend, Richtlinienfehler garantiert: Die Zinsen steigen nicht nur im Szenario vor der Rezession, sondern sie tun es auch vier zu zwingen, was seit 28 Jahren nicht mehr passiert ist. Übersetzt wird der kontrollierte Vorfall gesucht.

Und die zweite Grafik zeigt uns, warum: Wenn die Marktpreise durch Futures bereits alle von Powell angekündigten Erhöhungen als unvermeidlich einkalkulieren, repräsentiert die hochfliegende grüne Linie ebenso viele und konsequente Einbeziehungen von Kürzungen der Geldkosten unmittelbar nach der Rezession. Übersetzt, wenn nicht eine direkte Rückkehr zu Qe, so doch zumindest in die Zwischenphase der Scherenzinsen und einer expansiveren Geldpolitik. Was zu erwarten ist? Relativ einfach: Alles dreht sich um die Midterm Elections, alles hat als Zeitbezug Ende Oktober und Anfang November. Das ist der Dreh- und Angelpunkt der gesamten monetären Architektur der Federal Reserve. Das ist die ganze Welt. EZB enthalten. Hier von epochal Es besteht nur die Gefahr, dass die Eurozone läuft, vor allem angesichts der Absturz der Energiesituation mit Russland.

Die Chancen wachsen, schnell und auf beispiellose Weise. Es überrascht nicht, dass wir über etwas anderes sprechen. Strategisch weit von Rom entfernt. Und wir gönnen uns selbstverletzende Ausflüge nach Kiew mit viel Romantik Fotomöglichkeit mit dem Zug, fast eine absurde Umsetzung der Realität, in der die Doktor Schiwago trifft und verschmilzt mit Meine Freunde. Unterdessen schneidet Gazprom die Lieferungen ab. Und der Herbst naht.

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