Die EZB „unterstützt“ die Rezession, wird aber am 8. und 9. Juni eine Konsultation zum geduldigen Italien ins Leben rufen

Die EZB „unterstützt“ die Rezession, wird aber am 8. und 9. Juni eine Konsultation zum geduldigen Italien ins Leben rufen

Was wird die EZB diese Woche beschließen? Wird es bis zum Juli-Board dauern, alles stehen zu lassen und zu hoffen, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat? Oder wird sie die Zinsen sofort anheben und damit den nicht allzu verschleierten Forderungen Deutschlands und der Niederlande nachgeben? Ein paar Variablen scheinen die konservative und abwartende Vulgata zu gefährden. Erstens sprechen die neuesten Daten aus der Eurozone von einer Inflation von 8,1 %, einem absoluten Rekord. Zweitens reist der Zentralbankrat in die Niederlande, die Heimat der Falken.

Aber hier kommt die Hypothese amerikanisch: Das heißt, auf der Bank spielen mit dem Risiko einer Rezession. So wie die Fed von vielen als einen kontrollierten Unfall betrachtet wird, der die Märkte so entgleist, dass er eine Herbstpause im Normalisierungsprozess erzwingt, also vermutet jemand eine Lagarde, die so verzweifelt ist, das Spiel von a anzunehmen Trichet-Fehler Freiwillige. Das heißt, die Zinsen genau in der Zeit vor der Rezession zu erhöhen und das System ins Trudeln zu bringen. In diesem Sinne, Die jüngsten Bewegungen in der italienischen Verbreitung scheinen einen Hinweis zu bieten, der fast ein Beweis ist. Und hier kommen diese Diagramme


Entwicklung des Wirtschaftswachstums und der Inflation in der Eurozone

Entwicklung des Wirtschaftswachstums und der Inflation in der Eurozone
Quelle: Rabobank/Macrobond


Vergleich zwischen dem Dieselpreis an der Zapfsäule und dem Ölpreis pro Barrel

Vergleich zwischen dem Dieselpreis an der Zapfsäule und dem Ölpreis pro Barrel
Quelle: Rabobank/Macrobond


Kritikalitätstrend bei Industriekomponenten und Verbrauchervertrauensindex

Kritikalitätstrend bei Industriekomponenten und Verbrauchervertrauensindex
Quelle: Rabobank/Macrobond

scheinen das Mögliche zu bestätigen Spielbuch Notfall: alle Indikatoren, von Wirtschaftswachstum bis Inflationstendenzen, von den Dieselkosten über die Knappheit von Industriekomponenten bis hin zum Zusammenbruch der Verbrauchervertrauensindizes, scheinen uns zu sagen, dass das jüngste Sanktionspaket der EU wie der sprichwörtliche Sargnagel untermauert werden könnte. Garantierte Rezession inmitten von Preisen und Unsicherheiten, die die Nachfrage beeinflussen e Kritikalität in der Lieferkette und daraus resultierender Anstieg der Produktionskosten, die die Produktion lahmlegen.

Ist es möglich, die Zinsen in einem solchen Umfeld zu erhöhen? Dem Beispiel von 2008 folgen wollen, ja. Offensichtlich, nur um ein paar Monate Erdbeben auf den Märkten zu beobachten und sich so das perfekte Alibi zu verschaffen, um alles in Frage zu stellen. Tatsächlich der kontrollierte Indikator. Es gibt jedoch ein Problem. Dieses andere Diagramm


Entwicklung der Finanz- und Kreditbedingungen im Bankensektor der Eurozone

Entwicklung der Finanz- und Kreditbedingungen im Bankensektor der Eurozone
Quelle_ Rabobank / Macrobond

Zeig wie Die Finanzlage in der Eurozone ist bereits heute auf dem Weg zu einer starken Kontraktionlegitime Tochter der Unsicherheiten des Augenblicks, die einen konservativen Ansatz in den Bilanzen der Banken erfordern. Aber Kredit mit der Pipette bedeutet weiter Schub natürlich auf die Verlangsamung der Realwirtschaft. Eine Spirale. Selbstfütterung. Millionenfrage: Wie wird der italienische Spread reagieren – the real thing Elefant im Raum der Eventualsituation – auf eine mögliche Anhebung der EZB-Zinsen, wenn auch nur strategisch und rechtzeitig? Und sollte, wie leider sehr wahrscheinlich erscheint, ein möglicher Ruck die Rendite unserer zehnjährigen Benchmark über die Nachhaltigkeitswarnschwelle von 3,5 % (von aktuell 3,41 %) treiben, Was wären die unmittelbaren Auswirkungen auf den Aktienmarkt auf die Wertpapiere der Banken, die die kritischen Themen unserer BTPs mit ihren Käufen abschirmen?

An diesem Punkt würde eine Kreditkrise eine weitere Krise hervorrufen. Bis die Hähne geschlossen sind. Inmitten einer Inflationsexplosion und einem Bild des BIP-Wachstums, das alles andere als beruhigend ist. Und hier kommt dieses letzte Bild


BIP-Wachstumsprognosen für 2022 nach Ländern in der Eurozone

BIP-Wachstumsprognosen für 2022 nach Ländern in der Eurozone
Quelle: Bloomberg

scheint das Bild von der Rückseite bis zur Wand zu umreißen, in die der niederländische Vorstand der EZB eingefügt ist: nur Estland kann Prahlerei geringeres Wachstum als in Deutschland für das laufende Jahr, nach Projektionen. Unterstützungssymptom kommt? Nein. Zumindest angesichts der 100 Milliarden, die die Scholz-Regierung dank einer Schuldenquote bereits geleistet hat, um den Unternehmen Hilfen zu garantieren, die Ambia zulassen Zimmer der Bewegung. In der Tat so groß, dass der Finanzminister dazu drängt, die Rückkehr der Politik anzukündigen Null Schulden ab nächstes Jahr.

Wer riskiert, durch diese teuflische Kombination mehr verletzt zu werden, wer riskiert, den perfekten Sturm nicht zu überleben? Das Norditalien, dessen Abhängigkeit von Zulieferungen an die deutsche Industrie bereits stark von der Lieferkette und der Inflation belastet ist. Ob es Ihnen gefällt oder nicht, Das Treffen am kommenden Mittwoch und Donnerstag wird voraussichtlich zu einer medizinischen Beratung über die Behandlung führen, die dem Patienten in Italien verabreicht werden soll, mehr als in einem Rat, der auf monetäre Entscheidungen abzielt. Mit dem ganz starken Verdacht, dass sich jemand für einen entscheiden könnte experimentelle Therapiefest davon überzeugt, dass im Falle einer Nebenwirkung Italien konnte noch gerettet und gesichert werden. In der Überdruckkammer des MES. Sofort.

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